Tezaur vs depozit bancar la o inflație de 6,61%: ce câștigi net și real (subscriere până pe 6 noiembrie 2026)

Actualizat la 27 octombrie 2026. Datele despre emisiune provin din Ordinul ministrului finanțelor nr. 1324/30.09.2026, iar inflația din comunicatul INS din 13 octombrie 2026.

Inflația anuală a urcat în septembrie 2026 la 6,61%, după 6,17% în august, potrivit Institutului Național de Statistică. În același timp, Ministerul Finanțelor vinde până pe 6 noiembrie 2026 titluri de stat Tezaur cu dobânzi între 6,50% și 7,50% pe an. Întrebarea firească: merită mai mult Tezaur sau un depozit bancar? Răspunsul ține de trei lucruri: impozitul, perioada în care nu ai nevoie de bani și cât rămâne după inflație.

Emisiunea Tezaur din octombrie–noiembrie 2026, pe scurt

• Subscriere: 5 octombrie – 6 noiembrie 2026, cu data emisiunii 10 noiembrie 2026.
• Unde: la unitățile Trezoreriei Statului, la oficiile Poștei Române și online, pe ghiseul.ro sau prin Spațiul Privat Virtual (SPV).
• Atenție la termenele mai scurte: pe ghiseul.ro, subscrierea se încheie cu două zile lucrătoare mai devreme, adică pe 4 noiembrie 2026. La Poștă, se încheie cu o zi lucrătoare mai devreme în mediul urban (5 noiembrie) și cu două zile lucrătoare mai devreme în mediul rural (4 noiembrie). Prin SPV, termenul este ora 23:59:59 din ziua anterioară încheierii, adică 5 noiembrie.
• Sume: minimum 1 leu la Trezorerie și la Poștă. Pe ghiseul.ro, minimum 1.000 lei pe subscriere și maximum 200.000 lei pe cod de emisiune.
• Dobânda se plătește anual, iar suma investită se rambursează la scadență.
• Impozit: veniturile persoanelor fizice rezidente din titlurile de stat nu sunt impozabile (art. 93 alin. (1) lit. a) din Codul fiscal, menționat în ordin).

Depozitul bancar: ce trebuie să știi

• Impozitul pe dobândă este de 10%, reținut la sursă de bancă. O dobândă afișată de 6% înseamnă, de fapt, 5,40% net.
• Garanție: depozitele eligibile sunt garantate de Fondul de Garantare a Depozitelor Bancare (FGDB) până la echivalentul în lei a 100.000 euro, per deponent și per bancă.
• Lichiditate: de regulă poți lichida un depozit înainte de termen, dar pierzi, total sau parțial, dobânda (verifică în contract).
• Dobânda se poate schimba la prelungirea automată, în funcție de oferta băncii din acel moment.

Calculul care contează: dobânda brută echivalentă

Pentru că depozitul plătește impozit de 10%, iar Tezaur nu, un depozit trebuie să ofere o dobândă brută mai mare ca să aducă același câștig net. Formula este simplă: dobânda Tezaur ÷ 0,9.

Dacă banca îți oferă mai puțin decât valorile din coloana din dreapta, pe aceeași perioadă, titlul de stat aduce mai mult net. Compară întotdeauna cu oferta reală a băncii tale, la aceeași maturitate.

Exemplu: 10.000 lei pe un an

• Tezaur 1 an, 6,50%: 650 lei dobândă, fără impozit. La final ai 10.650 lei.
• Depozit cu 6% brut (exemplu ipotetic): 600 lei dobândă brută, minus 60 lei impozit = 540 lei. La final ai 10.540 lei.

Diferența este de 110 lei în favoarea titlului de stat. Poți reface calculul cu suma, perioada și dobânda băncii tale în calculatorul Tezaur vs depozit.

Ce rămâne după inflație

Randamentul real arată cât crește puterea de cumpărare a banilor tăi. Formula corectă este (1 + dobânda netă) ÷ (1 + inflația) − 1. Dacă inflația ar rămâne la 6,61% timp de un an (o ipoteză, nu o prognoză):

• Tezaur 1 an, 6,50%: randament real de aproximativ −0,10%. Practic, îți păstrezi puterea de cumpărare.
• Tezaur 5 ani, 7,50%: aproximativ +0,83% pe an, real.
• Depozit cu 6% brut (5,40% net): aproximativ −1,13%. Pierzi puțin din puterea de cumpărare.

Inflația viitoare nu se cunoaște. În comunicatul din 8 octombrie 2026, BNR estima că rata anuală a inflației va urma o traiectorie ascendentă până la finalul anului. Pe maturități mai lungi, inflația poate scădea sau poate crește, iar asta schimbă randamentul real. Despre decizia BNR și efectele ei, citește ce înseamnă menținerea dobânzii BNR la 6,50% pentru credite și depozite. Cât au pierdut banii din puterea de cumpărare în anii trecuți, între oricare doi ani din 1990 până în 2025, vezi în calculatorul de inflație cu date INS.

Avantaje și dezavantaje, față în față

Tezaur

• Plus: dobândă fixă, cunoscută de la început, fără impozit pe venit.
• Plus: emitentul este statul român, prin Ministerul Finanțelor.
• Minus: lichiditate redusă. Poți cere răscumpărarea anticipată, dar numai pentru întreaga sumă dintr-o subscriere, iar din banii restituiți se scad toate dobânzile deja încasate. Titlurile Tezaur nu se tranzacționează la bursă, spre deosebire de Fidelis.
• Minus: dacă inflația urcă mult, dobânda fixă poate deveni negativă în termeni reali.

Depozitul bancar

• Plus: flexibilitate, poți alege termene scurte, de la o lună, și poți lichida înainte de termen, cu pierderea dobânzii.
• Plus: garanție FGDB până la 100.000 euro per deponent și per bancă.
• Minus: impozit de 10% pe dobândă.
• Minus: dobânzile se pot schimba la prelungire.

Cum să alegi, practic

1. Fondul de urgență (3–6 luni de cheltuieli) e bine să stea într-un loc lichid: cont de economii sau depozit pe termen scurt. Cât să pui deoparte lunar ca să-l construiești vezi în planificatorul de fond de urgență.
2. Banii de care știi sigur că nu ai nevoie 1, 3 sau 5 ani pot merge în titluri de stat, dacă dobânda netă bate oferta băncii.
3. Împarte suma pe scadențe (de exemplu, o parte pe 1 an și o parte pe 3 ani), ca să nu fii nevoit să lichidezi totul odată.
4. Dacă ai și un credit, compară randamentul net al economiilor cu dobânda creditului. Cu calculatorul de credit și rambursare anticipată vezi câtă dobândă ai economisi dacă ai rambursa o parte din credit.
5. Ține cont de CASS. Dobânzile bancare intră în calculul veniturilor din investiții pentru CASS. Datorezi CASS dacă totalul acestor venituri ajunge la cel puțin 6 salarii minime brute (24.300 lei pentru veniturile din 2026). Pentru cei mai mulți economisitori, pragul nu este atins. Dobânzile Tezaur, fiind neimpozabile, nu se iau în calcul la acest plafon (art. 170 alin. (5) din Codul fiscal, text consolidat pe legislatie.just.ro).

Pentru o analiză mai largă, cu Fidelis inclus, vezi ghidul nostru despre titlurile de stat Tezaur și Fidelis și articolul despre unde îți ții economiile în 2026.

Întrebări frecvente

Până când pot cumpăra Tezaur în această emisiune?

Perioada oficială de subscriere este 5 octombrie – 6 noiembrie 2026. Online, pe ghiseul.ro, termenul se încheie pe 4 noiembrie, iar prin SPV pe 5 noiembrie. La Poștă, termenul depinde de mediu: 5 noiembrie în urban, 4 noiembrie în rural. La Trezorerie poți subscrie până pe 6 noiembrie.

Pot retrage banii din Tezaur înainte de scadență?

Da, dar cu un cost mare. Regulile Programului Tezaur permit răscumpărarea anticipată după încheierea perioadei de subscriere, numai pentru întreaga valoare subscrisă (nu parțial). Din suma restituită se scad toate dobânzile plătite până atunci, deci practic renunți la dobândă. Cererea se depune din timp, înainte de următoarea dată de plată a dobânzii, în termenele din ordin. Regulile sunt în OMF nr. 3139/2017 (Trezorerie) și în OMF nr. 333/226/2025 (Poștă și ghiseul.ro), publicate pe pagina Tezaur a Ministerului Finanțelor. În caz de deces, titlurile trec la moștenitori.

Plătesc impozit pe dobânda Tezaur?

Nu. Veniturile persoanelor fizice rezidente din titlurile de stat nu sunt impozabile (art. 93 alin. (1) lit. a) din Codul fiscal, menționat în ordinul de emisiune). La depozite, în schimb, banca reține 10% impozit, iar ANAF precizează că dobânzile bancare intră în calculul CASS pentru veniturile din investiții, dacă se depășește pragul anual. Dobânzile Tezaur nu se iau în calcul nici la plafonul CASS (art. 170 alin. (5) din Codul fiscal). Exemplele din acest articol nu includ CASS.

Cât de sigur este un depozit bancar?

Depozitele eligibile sunt garantate de FGDB până la echivalentul a 100.000 euro per deponent și per bancă. Peste această sumă, merită să împarți banii între bănci.

Bate Tezaur inflația?

Depinde de inflația viitoare. La inflația din septembrie 2026 (6,61%), Tezaur pe 1 an este aproximativ la egalitate în termeni reali, iar maturitățile de 3 și 5 ani aduc un mic randament real pozitiv. Dacă inflația crește, randamentul real scade.

Avertisment: Acest articol are scop exclusiv informativ și educațional și nu reprezintă consultanță de investiții sau fiscală. Exemplele de dobânzi bancare sunt ipotetice. Verifică oferta reală a băncii și documentele oficiale ale emisiunii înainte de a decide. Citește disclaimerul financiar.

În pregătireLucrăm la un monitorul de titluri de stat (Tezaur și Fidelis), cu alerte pe email sau Telegram la emisiuni noi, și la un calculatorul CASS pentru investitori. Anunță-mă când sunt gata.

Actualizare lunară: randamentele reale ale depozitelor, Tezaur și Fidelis față de ultima inflație publicată de INS sunt în raportul Dobânzi reale vs inflație – octombrie 2026.

Surse

• Ministerul Finanțelor – Ordinul nr. 1324/30.09.2026 (emisiunile Tezaur 0228, 0229, 0230): mfinante.gov.ro
• INS – Indicii prețurilor de consum, septembrie 2026 (comunicat din 13 octombrie 2026), preluat de Agerpres; comunicatele oficiale sunt pe insse.ro
• BNR – Hotărârile CA al BNR pe probleme de politică monetară, 8 octombrie 2026: bnr.ro
• FGDB – Cât garantăm: fgdb.ro
• Ministerul Finanțelor – Impozite și taxe (impozitul pe dobânzi): mfinante.gov.ro
• ANAF – Precizări privind CASS pe veniturile din investiții (dobânzi): static.anaf.ro
• ANAF – Sinteza modificărilor fiscale aplicabile în 2026 (salariul minim pentru CASS): static.anaf.ro